Eurobond issuing procedure and benefits over bank loans

Författare

Anders Lindgren

Summary, in Swedish

Alla företag, stater, myndigheter och organisationer är i behov av att kunna locka till sig extra kapital till att användas för att finansiera olika verksamheter. Det finns ett flertal olika metoder för detta ändamål såsom banklån, obligationslån, strukturerade produkter, eller utgivning av nya aktier.

Uppsättningen av finansieringsmetoder som används av ett företag kallas företagets kapitalstruktur. Vanligtvis använder sig företaget av en mängd olika metoder för att säkerställa ett tillräckligt flöde av nytt kapital. Två av de viktigaste är banklån och obligationslån. Dessa två metoder kommer att jämföras och fördelar och nackdelar med de båda kommer att identifieras och diskuteras. Detta kommer ske i uppsatsens andra del. I den första delen kommer utgivningsprocess, distributionsprocessen samt den efterföljande servicen och administrationen av Eurobonds att diskuteras.

Som tidigare har noterats är obligationslån en viktig finansieringskälla för företag. Kort och gott är obligationslån ett sätt för företag att låna pengar som vi ett senare tillfälle skall återbetalas på ett eller annat sätt. Obligationslån har i flera avseenden stora likheter med banklån. Samtidigt har obligationslån sina egna karaktärsdrag.

Obligationsinstrumentet är av utgiven i innehavarform, vilket innebär att det är innehavaren eller bäraren som är berättigad till att åtnjuta sig instrumentets förmåner, det vill säga återbetalning samt ränteutbetalningar. Samtidigt kan innehavaren välja att sälja instrumentet på sekundärmarknaden för att realisera obligationens värde innan förfallodatumet. De medel som mottages vid avyttringen kan då användas för andra investeringar.

Såsom tidigare påpekats, utgives obligationer av företag för att säkerställa företagets tillgång till kapital. Det finns många olika typer av obligationer, både inhemska och internationella. Inhemska obligationer ges ut i en valuta som motsvarar den lokala valutan i utgivarens hemvistland. Eurobonds är internationella obligationer som ges ut i en annan valuta än den lokala i företagets hemvistland och annan än den lokala i utgivningslandet. Eurobonds marknadsförs, distribueras och säljes till investerare av ett syndikat av finansiella institutioner som garanterar utgåvans totala belopp. Dessa finansiella institutioner är ansvariga för att hitta köpare till samtliga obligationer i utgåvan samt att betala för osålda obligationer vid ett visst datum. Genom att betala en avgift till dessa institutioner kan således det utgivande företaget köpa en försäkring mot osålda obligationer.

Enligt pecking order teorin, så söker företag i första hand intern finansiering genom kvarhållna vinster, därefter extern finansiering genom skuldsättning och som tredje alternativ. finansiering genom nyemission av aktier. Därför har ansats varit att jämföra banklån och obligationslån och identifiera fördelar med de olika alternative. Min viktigaste har varit att det är just kombinationen av dessa båda som innebär den största vinsten för företaget. Genom att ha goda kanaler för kapitalanskaffning genom både banklån och obligationslån blir företaget mindre känsligt för tillfälliga störningar i en av finansieringskällorna. Dessutom kan företaget genom att utnyttja både banklånets och obligationslånets fördelar skapa sig en individuellt anpassad kapitalstruktur som passar just det företagets behov och krav. Detta är min viktigaste slutsats!

Avdelning/ar